近年來，場外期權(quán)的發(fā)展為實體經(jīng)濟提供了更精細(xì)化的風(fēng)險管理工具。2023年6月至11月，徽商期貨攜手旗下風(fēng)險管理子公司上?；肇S公司協(xié)助安徽省某棉花企業(yè)利用場外期權(quán)實現(xiàn)棉花“虛擬庫存”風(fēng)險管理。

期間，上?；肇S公司與該棉花企業(yè)共完成12筆棉花賣寬跨式期權(quán)策略交易，企業(yè)收到權(quán)利金16萬元，覆蓋棉花現(xiàn)貨1200噸。公司多次實地走訪、溝通交流，分析風(fēng)險管理需求及棉花行情走勢，為其量身定做方案，根據(jù)企業(yè)實時采購銷售需求設(shè)計交易要素，單筆交易持續(xù)周期為兩周，客戶最終決定運用棉花賣寬跨式期權(quán)策略——一方面賣出虛值看漲期權(quán)，在持有期貨“虛擬庫存”時鎖定較高的棉花賣價，另一方面賣出虛值看跌期權(quán)，低位新增“虛擬庫存”，實現(xiàn)棉花“虛擬庫存”滾動管理目標(biāo)，有效降低了棉花現(xiàn)貨采購成本，增加了企業(yè)利潤。

據(jù)悉，該棉花企業(yè)是2022年剛成立的年輕企業(yè)，主要從事棉花貿(mào)易、銷售代理、供應(yīng)鏈管理服務(wù)、信息咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)，該企業(yè)負(fù)責(zé)人具有三十多年的棉花現(xiàn)貨貿(mào)易經(jīng)驗，并且較早接觸了棉花期貨、期權(quán)等金融衍生品工具。該企業(yè)在貿(mào)易經(jīng)營中，有長期向下游供貨的需求。為此，該企業(yè)一直通過期貨盤面逢低吸納再逢高銷售管理棉花“虛擬庫存”，其希望在持有期貨“虛擬庫存”的情況下，攤薄“庫存”成本、增厚利潤，進而提高對上下游的議價權(quán)，增強企業(yè)競爭力，提升市場份額。

未來，徽商期貨將繼續(xù)通過風(fēng)險管理子公司，發(fā)揮期貨和衍生品服務(wù)專業(yè)優(yōu)勢，深耕大宗商品風(fēng)險管理領(lǐng)域，不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效，增強中小微實體企業(yè)的抗風(fēng)險能力，助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。（作者：李敏）