2022年8月，隨著海外加息節(jié)奏放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，安徽某銅業(yè)公司判斷銅價(jià)下半年有望上行。作為銅貿(mào)易及加工商，該公司年均銅貿(mào)易量1.5萬(wàn)噸，加工生產(chǎn)用銅3500噸，原材料價(jià)格上漲將導(dǎo)致該公司已經(jīng)簽訂的長(zhǎng)期訂單合同面臨利潤(rùn)空間收窄，甚至出現(xiàn)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

該公司希望利用期貨衍生工具來(lái)管理銅價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)，但未組建專(zhuān)業(yè)的套保團(tuán)隊(duì)，徽商期貨銅陵?duì)I業(yè)部在獲知該公司需求后，向該公司推薦徽豐實(shí)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。徽豐實(shí)業(yè)為該公司提供了場(chǎng)外收益互換方案，通過(guò)買(mǎi)入滬銅多個(gè)月份期貨合約200手，幫助該公司提前鎖定未來(lái)三個(gè)月1000噸銅的采購(gòu)價(jià)格，到期日為11月10日。

由于滬銅主力是逐月移倉(cāng)，為了規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，客戶買(mǎi)入滬銅多頭互換在操作過(guò)程中需要不斷移倉(cāng)。自從9月底開(kāi)始，滬銅2301合約在價(jià)格59700元買(mǎi)入在61300元附近平倉(cāng)，滬銅2302合約在價(jià)格58870元買(mǎi)入在66950元附近平倉(cāng)，滬銅2303合約在價(jià)格60370元買(mǎi)入在65550元附近平倉(cāng)，頭寸全部平倉(cāng)后，徽豐實(shí)業(yè)將盤(pán)面平倉(cāng)盈利320萬(wàn)元通過(guò)互換業(yè)務(wù)結(jié)算給該公司，成功通過(guò)場(chǎng)外互換業(yè)務(wù)模式幫助該企業(yè)規(guī)避銅價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)，提前鎖定訂單利潤(rùn)，協(xié)助企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

本次場(chǎng)外互換受到企業(yè)的肯定，幫助企業(yè)規(guī)避了潛在的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，得益于場(chǎng)外業(yè)務(wù)的非標(biāo)準(zhǔn)化合約、部分條款可定制、交易成本低，在促進(jìn)企業(yè)資金流動(dòng)、管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等方面具有顯著的意義，徽豐實(shí)業(yè)下一步將積極探索，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

（陳海峰）